康华生物（300841）8月17日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.41亿元，同比增长16.81%；归母净利润3.07亿元，同比增长23.51%；扣非净利润3.09亿元，同比增长32.26%；经营活动产生的现金流量净额为1.76亿元，同比增长44.37%；报告期内，康华生物基本每股收益为2.3049元，加权平均净资产收益率为8.56%。
以8月16日收盘价计算，康华生物目前市盈率（TTM）约为12.83倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为4.32倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.3亿元，同比增长20.60%，环比增长38.01%；归母净利润1.57亿元，同比增长9.84%，环比增长5.10%；扣非净利润1.6亿元，同比增长14.9%，环比增长7.91%。
资料显示，公司主要业务专注于生物医药领域，为综合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业，同时为国内首家生产并销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，非免疫规划疫苗收入6.35亿元，占营业收入的85.68%。
2024年上半年，公司毛利率为94.54%，同比上升1.02个百分点；净利率为41.37%，较上年同期上升2.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为93.60%，同比上升0.10个百分点，环比下降2.25个百分点；净利率为36.56%，较上年同期下降3.58个百分点，较上一季度下降11.44个百分点。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为8.56%，同比上升0.8个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为8.27%，较上年同期上升0.86个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.76亿元，同比增长44.37%，主要系公司营业收入增加所致；筹资活动现金流净额-3.91亿元，同比减少3.52亿元，主要系公司分配现金股利、回购股份增加所致；投资活动现金流净额-5548.73万元，上年同期为-8447.66万元，主要系公司在建工程投入减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.24亿元，相比上年同期增长1783.11%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为100.41%，净现比为57.34%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为0.88次，上年同期为1.32次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.52次、0.22次。
2024年上半年，公司期间费用为3.20亿元，较上年同期增加206.89万元；但期间费用率为43.14%，较上年同期下降6.92个百分点。其中，销售费用同比增长18.24%，管理费用同比增长33.72%，研发费用同比下降39.02%，财务费用由去年同期的-376.99万元变为-599.94万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为公司人力成本增加、办公类资产折旧摊销额增加；财务费用的变动主要因为公司银行存款利息收入及汇兑收益增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少25.91%，占公司总资产比重下降5.34个百分点；应收账款较上年末增加1.39%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；存货较上年末增加11.66%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；长期待摊费用较上年末增加24.39%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少24.53%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；应交税费较上年末减少46.76%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.21%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；短期借款较上年末减少7.60%，占公司总资产比重下降0.11个百分点，主要系报告期内，公司短期借款到。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.94亿元，占净资产的5.63%，较上年末增加2022.72万元。其中，存货跌价准备为543.47万元，计提比例为2.73%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.54%，相比上年末下降2.98个百分点；有息资产负债率为4.43%，相比上年末下降0.11个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.57，速动比率为4.21。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为社保基金四二二组合，取代了一季度末的中庚价值领航混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中庚价值先锋股票型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，康华生物17.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东奥康集团有限公司质押1223.00万股公司股份，占其全部持股的75.01%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.07万户，较一季度末增长了1610户，增幅8.43%；户均持股市值由一季度末的39.13万元下降至32.92万元，降幅为15.87%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
心理健康是儿童成长的基石。根据联合国儿童基金会（UNICEF）的数据，全球约有15%的儿童可能遭受过某种形式的心理健康问题。托育机构应创建一个积极、包容和支持性的环境，培训员工识别并应对儿童的情绪和行为信号，确保每个孩子都感受到安全和被尊重。
故事的主角，一个无辜的小生命，自诞生之日起便被命运推向了生活的边缘。他的父亲是一位年逾古稀的老人，母亲则是一位年仅39岁却饱受癫痫折磨的女子。这样的家庭组合，本就预示着孩子未来的路将布满荆棘。没有稳定的收入来源，没有健全的照顾体系，这个小小的生命只能在这对年迈且病弱的父母身边，艰难求生。
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时香港证券杠杆，不显示当期分位数，会导致折线图中断。